南宫NG28需求继续恢复，水泥库存回到中低位。本周水泥出货率83.8%，环比上升2.0个pct，高于去年同期6.0个pct，全国各大区需求均有环比改善。其中京津冀、华东（不含鲁）、华中、西南出货率分别环比提升3.3、1.0、5.5、3.5个pct至80.0%、97.8%、82.3%、81.5%，华东、华中、西南已明显高于同期；西北地区本周出货率保持相对平稳，环比提升1.1个pct至67.8%南宫28登录入口。库存表现则有所分化，本周华东继续环比下降3.3个pct至60.7%，中南、西北则小幅提升。整体看当前水泥库存已经回到相对较低的水平。
华东水泥价格开启第二轮上调。本周水泥价格延续涨势，其中价格上涨地区有吉林、黑龙江以及江浙沪皖和山东局部地区，幅度10-30元/吨；价格回落区域为湖南南宫28登录入口南宫28登录入口，幅度20-30元/吨。随着需求好转，库存回落，华东水泥已开始第二轮上调，考虑到华东本身偏紧的供需格局，Q4价格有望出现超预期上涨；北方地区价格表现平稳南宫28登录入口，考虑到基建带动需求增长及格局优化，北方各地的价格成长仍将持续。继续推荐华东及北方水泥龙头。
玻璃价格涨势延续。本周玻璃原片库存继续大幅下降205万重箱（卓创大口径），降幅6.3%。供给端本周新点火1条（中联一线条（冠盛蓝玻一线月以来行业产能处于净新增状态，累计净增加5100t/d。因此原片库存下降，更多源自于需求端的良好表现。现货价格保持上涨态势，本周全国浮法均价1854.72元/吨，环比提升88.53元。行业需求端受益竣工修复周期，中期玻璃景气有望持续强势。
玻纤价格本周延续上调。本周各池窑企业无碱粗纱价格涨后暂稳，需求端仍表现较好，前期部分厂直接纱类产品价格再次上调后，近日调价意向一般，当前各企业仍维持去库节奏，后期仍存较大上涨预期。我们一直强调关注玻纤景气拐点，当前在持续得到验证。
1）继续看好底部确认且边际改善的玻纤龙头（中材科技、中国巨石、长海股份）；2）继续推荐家装建材，看好后周期需求β以及龙头集中度的提升。继续推荐防水板块（东方雨虹、科顺股份、凯伦股份）、后周期家装建材（推荐北新建材、兔宝宝、帝欧家居、永高股份，长期持续看好坚朗五金、三棵树）；3）继续看好水泥，看好华东水泥下半年的价格弹性，北方水泥在基建需求支持以及格局优化下有望重现2018年后华东走势。
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